Page 217 - 2019 White Paper on the Business Environment in China
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The American Chamber of Commerce in South China
节能型建筑。建筑外墙仅能维持结构，所选材料很少 国政府已在北京、深圳和南京等十二个主要城市为租
符合任何形式的节能标准。中国建筑节能应用技术众 房者提供了与当地业主一样的教育和社会服务。中国
多，涉及建筑设备节能、建筑绿色照明、运营管理优 房价是否会下跌仍不确定。但是新政策应当帮助那些
化等多种场景。要想在环保事业中大获全胜，中国需 还没有准备好结婚买房的职场青年人（Huang）。
要吸取国外专业知识。公私合作仍旧是克服这些障碍
的最有效途径之一。 过去二十年间，尽管政府进行了一系列干预，城
镇化进程加快，中产阶级收入不断增加，独生子女政
目前，环保建筑或绿色建筑的建设是人们关注的 策变动，但推动市场需求的住宅地产力量没有发生变
主要焦点；因此，专门从事绿色建筑的公司在中国庞 化。不同行业的高速经济增长只是创造了更多的就业
大的建筑行业中占据着赢得合同和项目独一无二的 机会。不断增加的人口、收入和就业率持续了二十多
机会。该行业价值从2016年的7177.1亿美元上升至 年，创造了真正的需求，推动大多数主要城市房价上
2018年的8489.2亿美元。随着市场需求增长以及中 涨了六倍以上。尽管这引发了年轻人对住房负担能力
国允许更多外资入境，行业对现代化新型建筑的需求 的强烈抗议并导致政府出台降温措施，这些基本面因
将为投资木材、暖通空调、管道、隔热、照明和窗户 素仍在对房价施加上行压力。房价天文数字般的上
等子行业提供更多机会（ITA）。 涨，不只是因为人口不断增长，收入不断增加，而靠
近就业机会的黄金地段供应量有限。推动需求和房价
房地产 上涨的另一个因素是邻近省份的通勤职场人士和商务
人士以及外籍人士和海外华人中的购房者构成了庞大
戴德梁行高级副总监兼北中国区研究部主管魏东 的流动人口。出于上述压力，中国政府最早于2012年
表示：“我们认为，尽管中美两国——世界上最大的 出台了对外国购房者的资格限制政策，后而推广至全
两个经济体——之间的贸易摩擦仍在继续，贸易量甚 国。根据规定，目前的房价水平可视作是人为干预的
至因此走向疲软，但是中国商业房地产市场的关键需 结果，具体表现为政府采取多重降温措施指导市场实
求驱力不太可能出现实质性变化。”多年来，美国的 际需求。对住宅房产市场定价的评估最终归结为PIE
房地产投资经理、私人股本公司以及美资银行在中国 （人口、收入和就业）。当一城市的PIE机会不断增
一直非常活跃。中国政府实施严格贷款政策期间，美 加时，房地产需求和价格必然会随之上升。在中国，
国投资者尤为活跃且极具竞争力。此外还有其他迹象 不断增加的PIE好处多多，并将保持中国顶级城市住
表明中国对外国投资吸引力提升。中国可能放宽外资 宅房产市场发展方向的领先指标地位（Chen）。
的市场准入门槛，且国内贷款环境呈现明显的收紧趋
势。这预示外国投资活动未来发展前景良好，因为中 由于政府对购房者的持续限制和不断收紧的货币
国本地资金来源已枯竭（Wei）。 条件，中国房价预计将稳步降温直至2019年，但市
场前景看好，受波动的影响不大。中国社会科学院表
住宅 示，一线城市的房价预计趋于平稳，而飙升的二线城
市房价在未来一年里可能不会放缓脚步。中国社科院
不管中国城镇化进程推进得有多快，先成家后立 高级研究员倪鹏飞表示，中国房地产泡沫仍“相对较
业的传统观念仍深深地影响着中国社会。过去五十年 大”。他强调，当前的市场稳定只是一种“短期均
中，中国男性结婚的前提条件已经从一辆自行车、一 衡”，市场情绪尤其“脆弱”。社科院补充称，一些
块手表和一台缝纫机发展到一套房子、一辆汽车和大 主要城市今年可能需要推出更多房价降温措施，而二
量银行存款。房子的重要性首当其冲。40岁以下的 线城市则可能逐步淘汰刺激政策，甚至收紧市场，稳
人是购房主力，90%以上的中国青年接受父母的经济 定房价（Reuters, China's Property）。
援助。
中国政府的首要工作仍然是控制房地产市场泡
文化本身可能是导致中国房价飙升的原因，但由 沫。根据一项分析调查，中国房价下跌10%，短期内
于各地政府收紧管控，中国经济增速最近有所放缓。 可能导致国内生产总值增长率下降1%。房价下跌15%
此外，中央政府已开始鼓励租房，房价热度因而下 至20%可能导致经济衰退，即经济连续两个季度负增
降。问题主要存在于中国严格的户籍制度，即户口， 长。鉴于政府可以在土地、住房和信贷市场上实施强
这是导致居民更喜欢买房而不是租房的原因。从1954 有力的干预，房地产市场全面崩盘似乎几乎不可能。
年开始，户口作为一种“城市护照”，以出生地来决 西班牙对外银行研究部（BBVA Research）首席亚洲
定持有人是否有机会获得公共服务。这意味着拥有农 经济学家夏乐在研究报告中表示，中国房地产市场仍
村及二三线城市户口的居民在北京或上海租房时不能 与地方政府收入、银行、企业和家庭等关键经济部门
享受所有的公共服务。中国已经开始改革这一过时的 密切相关，且高度相关。夏乐和他的团队预测，若房
制度，但仍不足以解决当前农民工的问题。最近，中 地产价格暴跌30%，地方政府收入将减少7800亿元
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节能型建筑。建筑外墙仅能维持结构，所选材料很少 国政府已在北京、深圳和南京等十二个主要城市为租
符合任何形式的节能标准。中国建筑节能应用技术众 房者提供了与当地业主一样的教育和社会服务。中国
多，涉及建筑设备节能、建筑绿色照明、运营管理优 房价是否会下跌仍不确定。但是新政策应当帮助那些
化等多种场景。要想在环保事业中大获全胜，中国需 还没有准备好结婚买房的职场青年人（Huang）。
要吸取国外专业知识。公私合作仍旧是克服这些障碍
的最有效途径之一。 过去二十年间，尽管政府进行了一系列干预，城
镇化进程加快，中产阶级收入不断增加，独生子女政
目前，环保建筑或绿色建筑的建设是人们关注的 策变动，但推动市场需求的住宅地产力量没有发生变
主要焦点；因此，专门从事绿色建筑的公司在中国庞 化。不同行业的高速经济增长只是创造了更多的就业
大的建筑行业中占据着赢得合同和项目独一无二的 机会。不断增加的人口、收入和就业率持续了二十多
机会。该行业价值从2016年的7177.1亿美元上升至 年，创造了真正的需求，推动大多数主要城市房价上
2018年的8489.2亿美元。随着市场需求增长以及中 涨了六倍以上。尽管这引发了年轻人对住房负担能力
国允许更多外资入境，行业对现代化新型建筑的需求 的强烈抗议并导致政府出台降温措施，这些基本面因
将为投资木材、暖通空调、管道、隔热、照明和窗户 素仍在对房价施加上行压力。房价天文数字般的上
等子行业提供更多机会（ITA）。 涨，不只是因为人口不断增长，收入不断增加，而靠
近就业机会的黄金地段供应量有限。推动需求和房价
房地产 上涨的另一个因素是邻近省份的通勤职场人士和商务
人士以及外籍人士和海外华人中的购房者构成了庞大
戴德梁行高级副总监兼北中国区研究部主管魏东 的流动人口。出于上述压力，中国政府最早于2012年
表示：“我们认为，尽管中美两国——世界上最大的 出台了对外国购房者的资格限制政策，后而推广至全
两个经济体——之间的贸易摩擦仍在继续，贸易量甚 国。根据规定，目前的房价水平可视作是人为干预的
至因此走向疲软，但是中国商业房地产市场的关键需 结果，具体表现为政府采取多重降温措施指导市场实
求驱力不太可能出现实质性变化。”多年来，美国的 际需求。对住宅房产市场定价的评估最终归结为PIE
房地产投资经理、私人股本公司以及美资银行在中国 （人口、收入和就业）。当一城市的PIE机会不断增
一直非常活跃。中国政府实施严格贷款政策期间，美 加时，房地产需求和价格必然会随之上升。在中国，
国投资者尤为活跃且极具竞争力。此外还有其他迹象 不断增加的PIE好处多多，并将保持中国顶级城市住
表明中国对外国投资吸引力提升。中国可能放宽外资 宅房产市场发展方向的领先指标地位（Chen）。
的市场准入门槛，且国内贷款环境呈现明显的收紧趋
势。这预示外国投资活动未来发展前景良好，因为中 由于政府对购房者的持续限制和不断收紧的货币
国本地资金来源已枯竭（Wei）。 条件，中国房价预计将稳步降温直至2019年，但市
场前景看好，受波动的影响不大。中国社会科学院表
住宅 示，一线城市的房价预计趋于平稳，而飙升的二线城
市房价在未来一年里可能不会放缓脚步。中国社科院
不管中国城镇化进程推进得有多快，先成家后立 高级研究员倪鹏飞表示，中国房地产泡沫仍“相对较
业的传统观念仍深深地影响着中国社会。过去五十年 大”。他强调，当前的市场稳定只是一种“短期均
中，中国男性结婚的前提条件已经从一辆自行车、一 衡”，市场情绪尤其“脆弱”。社科院补充称，一些
块手表和一台缝纫机发展到一套房子、一辆汽车和大 主要城市今年可能需要推出更多房价降温措施，而二
量银行存款。房子的重要性首当其冲。40岁以下的 线城市则可能逐步淘汰刺激政策，甚至收紧市场，稳
人是购房主力，90%以上的中国青年接受父母的经济 定房价（Reuters, China's Property）。
援助。
中国政府的首要工作仍然是控制房地产市场泡
文化本身可能是导致中国房价飙升的原因，但由 沫。根据一项分析调查，中国房价下跌10%，短期内
于各地政府收紧管控，中国经济增速最近有所放缓。 可能导致国内生产总值增长率下降1%。房价下跌15%
此外，中央政府已开始鼓励租房，房价热度因而下 至20%可能导致经济衰退，即经济连续两个季度负增
降。问题主要存在于中国严格的户籍制度，即户口， 长。鉴于政府可以在土地、住房和信贷市场上实施强
这是导致居民更喜欢买房而不是租房的原因。从1954 有力的干预，房地产市场全面崩盘似乎几乎不可能。
年开始，户口作为一种“城市护照”，以出生地来决 西班牙对外银行研究部（BBVA Research）首席亚洲
定持有人是否有机会获得公共服务。这意味着拥有农 经济学家夏乐在研究报告中表示，中国房地产市场仍
村及二三线城市户口的居民在北京或上海租房时不能 与地方政府收入、银行、企业和家庭等关键经济部门
享受所有的公共服务。中国已经开始改革这一过时的 密切相关，且高度相关。夏乐和他的团队预测，若房
制度，但仍不足以解决当前农民工的问题。最近，中 地产价格暴跌30%，地方政府收入将减少7800亿元
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