Page 15 - 2018 White Paper on the Business Environment in China
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The American Chamber of Commerce in South China
1.1 中国经济与营商环境
背景 金融业高兴，金融应该要把为实体经济服务作为出发点
和落脚点。“今日中国经济的繁盛，实体经济是根基，
2017年全球经济发展状况明显转好，大宗商品价格 金融之水来滋养，缺一不可，但不能本末倒置，切莫把
下滑、通货紧缩、政府债券负收益率、财政政策过 工具当目的。”该评论说，“我们用锄头去种地，锄头
于严苛等全球经济近几年关注的重点问题已经逐步改 再多再好，不耕种也没有丰收，而创造不出真实价值的
善。因此，经济学人智库 (EIU) 预测，相较于2016年 锄头，再吸引眼球也永远没有意义”。消息人士向路透
惨淡的2.3%增速，2017年全球经济将增长2.9%。全 社透露，政府要遏制万达的海外收购狂潮，要求各大银
球经济前景一片乐观，但仍有一些警示信号不容忽视。 行不得向万达的海外收购项目提供融资 (Goh)。
世界各大经济体的经济周期差异较大，这意味着当前的
经济增速可能难以持久。中国的发展步伐迈得最大。据 彭博社报道表示，唱衰中国者还要多做功课。近年
《经济学人》报告，有证据表明，中国部分行业存在产 来，中国债务水平迅速上升，2017年债务总额占国内
能问题，政府正在收紧货币政策，逐步抑制信贷增速。 生产总值的比重从十年前的160%飙升至近260%。债
全球经济增长的不同步现象能够防止经济增长过快，同 务比例如此之高，金融危机似乎不可避免，或者至少会
时抑制大宗商品价格大幅上扬压力。在此情况下，目前 出现重大调整。唱衰中国的言论甚嚣尘上，至于世界第
全球经济扩张并不会引发恶性通货膨胀，各国央行货币 二经济体最终能否打脸质疑者，2017年可能是故事峰
政策也会基本保持稳定。金融危机爆发十年后，世界经 回路转的一年。例如，2017年中国名义国内生产总值
济终于恢复正常增长。《经济学人》称目前是全球经济 实现2011年以来的最快增速。2017年上半年经济数据
发展的“最佳时期，但是将会非常短暂”。2017年中 显示，国内生产总值增长对信贷的需求达到六年来最低
国经济增速应该达到6.8%。但是经济高速增长背后存 点。2017年1-6月，国内生产总值每增长1元所需要的
在高债务问题，而且部分城市房地产价格激增，所以目 贷款从2012年到2016年约4元的平均水平下降到2.9
前的经济增速将不可持续。2017年10月中共十九大召 元，下降幅度将近30%。名义国内生产总值增长数据并
开之后，以习近平主席为领导核心的中央政府在2018 没有得到足够的关注，也许是因为中国共产党自己也执
年初将采取抑制措施遏止信贷增长，建筑业和房地产业 着于实际国内生产总值增速目标。不过，当前的经济好
或将遭受重创。因此，2018年中国经济增速预计将大 转主要原因在于大宗商品价格上升。普遍认为，钢铁、
幅下滑至5.8%。到2022年，中国经济增速进一步下降 煤炭、原油和天然气价格上涨并不代表经济增长动力真
至5% (EIU)。 正有所提升。而且中国大宗商品制造商和重工业企业恰
好也是中国负债率最高的企业。2017年1-5月，中国钢
债务问题 铁行业实现利润380亿元，而2016年同期利润额仅为
90亿元。煤炭企业总收入达到1230亿元。虽然深陷债
中国企业的去杠杆压力进一步加大。中国共产党的 务困境，但名义国内生产总值增速上涨有助于缓解这些
喉舌媒体《人民日报》2017年8月在其经济版刊发评 企业的现金流压力 (Polk)。
论称，去杠杆是企业必须面对的“新常态”。乐视和大
连万达等大型企业集团已经尝到了高负债带来的苦果。 最重要的是，中国终于开始采取措施解决债务问
《人民日报》在评论中指出，2017年乐视创始人辞去 题，尽管有些措施并未见媒体大肆报道。2016年中，
一切职务，万达将酒店和文旅业务打包甩卖，说明依靠 中国银监会要求金融机构尽快成立债权人委员会，以便
融资刺激增长的时代已经结束。该评论文章说，“这些 债权银行业金融机构和债务企业协商解决金融债务问
看似孤立的大戏，背后却有一条红线贯穿：依靠‘高 题。债权人委员会由三家以上债权金融机构组成，这样
杠杆、高贷款’寅吃卯粮、野蛮生长的时代，一去不 可以避免个别债权金融机构单独采取行动损害其他金融
返”。很多分析人士认为，中国债务问题是一枚定时炸 机构利益，而且能够解决经济困难时期借贷双方关系紧
弹。现在中国政府要拆除这个“债务炸弹”，进一步向 张这个根本性难题。实际上，只要企业在协商过程中详
国内最大、最成功的企业施加压力，责令企业控制借贷 实说明财务状况，债权人委员会基本上都会帮助企业走
和投资。中国四大银行继续上榜2017世界500强最赚 出困境。 一般来说，债委会可以采取债务减免、展期
钱企业榜，《人民日报》认为不应该为如此赚钱的中国 续贷、调整利率等措施，或者将部分债务转移到母公
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1.1 中国经济与营商环境
背景 金融业高兴，金融应该要把为实体经济服务作为出发点
和落脚点。“今日中国经济的繁盛，实体经济是根基，
2017年全球经济发展状况明显转好，大宗商品价格 金融之水来滋养，缺一不可，但不能本末倒置，切莫把
下滑、通货紧缩、政府债券负收益率、财政政策过 工具当目的。”该评论说，“我们用锄头去种地，锄头
于严苛等全球经济近几年关注的重点问题已经逐步改 再多再好，不耕种也没有丰收，而创造不出真实价值的
善。因此，经济学人智库 (EIU) 预测，相较于2016年 锄头，再吸引眼球也永远没有意义”。消息人士向路透
惨淡的2.3%增速，2017年全球经济将增长2.9%。全 社透露，政府要遏制万达的海外收购狂潮，要求各大银
球经济前景一片乐观，但仍有一些警示信号不容忽视。 行不得向万达的海外收购项目提供融资 (Goh)。
世界各大经济体的经济周期差异较大，这意味着当前的
经济增速可能难以持久。中国的发展步伐迈得最大。据 彭博社报道表示，唱衰中国者还要多做功课。近年
《经济学人》报告，有证据表明，中国部分行业存在产 来，中国债务水平迅速上升，2017年债务总额占国内
能问题，政府正在收紧货币政策，逐步抑制信贷增速。 生产总值的比重从十年前的160%飙升至近260%。债
全球经济增长的不同步现象能够防止经济增长过快，同 务比例如此之高，金融危机似乎不可避免，或者至少会
时抑制大宗商品价格大幅上扬压力。在此情况下，目前 出现重大调整。唱衰中国的言论甚嚣尘上，至于世界第
全球经济扩张并不会引发恶性通货膨胀，各国央行货币 二经济体最终能否打脸质疑者，2017年可能是故事峰
政策也会基本保持稳定。金融危机爆发十年后，世界经 回路转的一年。例如，2017年中国名义国内生产总值
济终于恢复正常增长。《经济学人》称目前是全球经济 实现2011年以来的最快增速。2017年上半年经济数据
发展的“最佳时期，但是将会非常短暂”。2017年中 显示，国内生产总值增长对信贷的需求达到六年来最低
国经济增速应该达到6.8%。但是经济高速增长背后存 点。2017年1-6月，国内生产总值每增长1元所需要的
在高债务问题，而且部分城市房地产价格激增，所以目 贷款从2012年到2016年约4元的平均水平下降到2.9
前的经济增速将不可持续。2017年10月中共十九大召 元，下降幅度将近30%。名义国内生产总值增长数据并
开之后，以习近平主席为领导核心的中央政府在2018 没有得到足够的关注，也许是因为中国共产党自己也执
年初将采取抑制措施遏止信贷增长，建筑业和房地产业 着于实际国内生产总值增速目标。不过，当前的经济好
或将遭受重创。因此，2018年中国经济增速预计将大 转主要原因在于大宗商品价格上升。普遍认为，钢铁、
幅下滑至5.8%。到2022年，中国经济增速进一步下降 煤炭、原油和天然气价格上涨并不代表经济增长动力真
至5% (EIU)。 正有所提升。而且中国大宗商品制造商和重工业企业恰
好也是中国负债率最高的企业。2017年1-5月，中国钢
债务问题 铁行业实现利润380亿元，而2016年同期利润额仅为
90亿元。煤炭企业总收入达到1230亿元。虽然深陷债
中国企业的去杠杆压力进一步加大。中国共产党的 务困境，但名义国内生产总值增速上涨有助于缓解这些
喉舌媒体《人民日报》2017年8月在其经济版刊发评 企业的现金流压力 (Polk)。
论称，去杠杆是企业必须面对的“新常态”。乐视和大
连万达等大型企业集团已经尝到了高负债带来的苦果。 最重要的是，中国终于开始采取措施解决债务问
《人民日报》在评论中指出，2017年乐视创始人辞去 题，尽管有些措施并未见媒体大肆报道。2016年中，
一切职务，万达将酒店和文旅业务打包甩卖，说明依靠 中国银监会要求金融机构尽快成立债权人委员会，以便
融资刺激增长的时代已经结束。该评论文章说，“这些 债权银行业金融机构和债务企业协商解决金融债务问
看似孤立的大戏，背后却有一条红线贯穿：依靠‘高 题。债权人委员会由三家以上债权金融机构组成，这样
杠杆、高贷款’寅吃卯粮、野蛮生长的时代，一去不 可以避免个别债权金融机构单独采取行动损害其他金融
返”。很多分析人士认为，中国债务问题是一枚定时炸 机构利益，而且能够解决经济困难时期借贷双方关系紧
弹。现在中国政府要拆除这个“债务炸弹”，进一步向 张这个根本性难题。实际上，只要企业在协商过程中详
国内最大、最成功的企业施加压力，责令企业控制借贷 实说明财务状况，债权人委员会基本上都会帮助企业走
和投资。中国四大银行继续上榜2017世界500强最赚 出困境。 一般来说，债委会可以采取债务减免、展期
钱企业榜，《人民日报》认为不应该为如此赚钱的中国 续贷、调整利率等措施，或者将部分债务转移到母公
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