Page 21 - 2019 White Paper on the Business Environment in China
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果将取决于中国政府是否会深化经济改革并进一步开 The American Chamber of Commerce in South China
放市场（Bloomberg）。
外企竞争有助于提升美国生产商的效率。直至2000年左
2019年2月14日至15日——美国贸易代表罗伯 右，大多数因贸易逆差而失业的工人都已实现再就业。
特·莱特希泽（Robert Lighthizer）和财政部长史蒂 然而，在中国获准加入世贸组织后，上述情况并未出
文·努钦（Steven Mnuchin）在北京与中方代表举行 现。当时，中国将人民币兑美元汇率保持在较低水平、
了部长级会谈。 大力补贴出口并培养大量低薪工人。尽管其中一些因素
已逐渐消失，但它们曾使美国制造商难以展开竞争。许
2019年3月1日——即美国（可能还有中国）开始 多美国工厂纷纷关门大吉并将工作岗位转移至国外。美
征收新一轮关税之前达成协议的最后期限。 国政府采取的关税措施似乎也未奏效。纽约联邦储备银
行经济学家警告：“不要指望美国的关税政策会对缩小
互相冲突的金融及财政政策 贸易逆差规模产生实际意义。”他们辩称，关税将提高
他国出口成本并可能降低美国进口商品的数量和价值。
全球供应链比以往任何时候都更加呈现跨国式分布 此外，美国的出口量也将下降，原因在于他国采取报复
和分散化发展。作为日本零部件的进口国，中国经常在 性关税措施以及美国企业出口生产成本上升后会降低自
完成组装后将成品出口至美国。因此，日本可被视为美 身在全球市场上的竞争力。最终结果很可能是进出口双
国的贸易伙伴；但理论上，中国对日存在贸易逆差，对 双下降，贸易逆差几乎或根本没有改善（Weinstein）。
美则存在贸易顺差。而一国或一公司在贸易过程中增加
的价值才是意义所在，然而当前贸易统计数据反映的并 2018年10月前，结果已经明朗起来。2018年前
非价值，而是流动情况。德意志银行经济学家张智威和 八个月，美国大豆出口锐减10亿美元，贸易逆差继续扩
熊毅在2018年的一份客户报告中得出了类似结论，称美 大。美国劳工统计局和美国普查局数据显示，贸易不平
中贸易平衡“显然具有误导性”。数据失误也反映在公 衡实际呈加剧态势（Cox）。然而，问题的严重性取决
司营业额上。2016年，美国苹果公司在华营业额达480 于读者认同的经济学家及贸易专家的观点。部分专家认
亿美元，其中大部分来自iPhone的销售。然而贸易数据 为贸易逆差不会危害经济，同时警告不要试图“赢得”
显示，当年中国仅从美国进口价值100万元的手机。从 与某些国家的贸易关系。然而，其他专家认为贸易逆差
国际贸易的角度来看，苹果在华子公司的iPhone销售额 的持续性往往是一大问题。关于贸易逆差中的外国政府
并不计入进口；但从经济和金融的角度来看，iPhone 因素所占比重以及美国应采取何种政策（如有）来缩减
是美国产品，因此美国从中受益最大。经济合作与发展 逆差规模，各方展开了大量辩论。
组织的“增加值贸易”（TiVA）或许可作为衡量方式之
一——通过跟踪出口商品的国内增加值及其在第三方最 进出口平衡或贸易平衡是国际收支的一部分，而国
终产品中的反映程度——在全球经济背景下对不同国家 际收支则是衡量某经济主体与世界其他地区贸易的更广泛
进行更详细的比对、提供最终价值产生的具体线索以及 指标。美国经济收支包括贸易收支或经常收支以及金融收
解释相对定位的变化。对于运输途经中国，但原产国是 支，或者美国为购买和出售外国资产而采取的措施。金融
其他国家的出口商品而言，增加值贸易模式将打破产品 收支包括金融资产（如股票和债券）以及外国直接投资。
的平衡状态。这些结果表明，美中贸易逆差规模至少被 这些收支通常是平衡的，因为随着外国资本和投资流入，
夸大了15%到20%。从系统的角度来看，在华生产或交 经常收支赤字或贸易逆差会导致相应的金融收支盈余。
易的商品中真正具有原创性的产品少之又少（Heeb）。 贸易逆差的根本原因是一国储蓄率和投资率之间的不平
衡。正如哈佛大学经济学教授马丁·费尔德斯坦（Martin
尽管如此，不断缩小的贸易逆差不仅曾是特朗普竞 Feldstein）解释的那样，逆差发生的原因可以归结为美
选美国总统的基石，也是引发美中贸易冲突的主因。彭 国整体支出大于收入，从而导致经常收支赤字。按照定
博社报道称，问题在于贸易逆差并不总与特朗普所言保 义，这些额外支出必须用于购买外国商品和服务。有两种
持一致。贸易逆差仅仅意味着一国消费者足够富裕，能 方式可为额外支出提供资金：一种是从外国贷款机构借款
够购买更多的进口商品。因此，中国通过贸易逆差实现 （这会增加美国国债），另一种是美国资产及美国企业的
了美元量盈余并经常将其再投资于美国。此时，美元兑 资本账户获得外资（Feldstein）。
其他货币普遍走强，进一步推高贸易逆差。而高达5680
亿美元的贸易逆差却不仅仅给美国带来损失。美国上次 彼得森国际经济研究所经济学家加里·克莱德·赫
贸易顺差出现于1975年。历史上，贸易一般能促进发展 夫鲍尔（Gary Clyde Hufbauer）和Yu Zhiyao指出，
中国家的经济增长，进而促使新兴经济体成为美国出口 贸易逆差规模受如下因素影响：
商品的消费国并为美国创造就业机会。同时，当贸易逆
差出现时，逐渐流向海外廉价劳动力的岗位数往往会与 · 政府支出增加（若政府支出增加导致联邦预算
本国国内薪酬更高的岗位数持平。大多数研究还表明， 赤字上升、国民储蓄率降低、贸易赤字增加）。预
算赤字的一部分实际上是通过增加美国国外债务总
额来提供资金的；
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放市场（Bloomberg）。
外企竞争有助于提升美国生产商的效率。直至2000年左
2019年2月14日至15日——美国贸易代表罗伯 右，大多数因贸易逆差而失业的工人都已实现再就业。
特·莱特希泽（Robert Lighthizer）和财政部长史蒂 然而，在中国获准加入世贸组织后，上述情况并未出
文·努钦（Steven Mnuchin）在北京与中方代表举行 现。当时，中国将人民币兑美元汇率保持在较低水平、
了部长级会谈。 大力补贴出口并培养大量低薪工人。尽管其中一些因素
已逐渐消失，但它们曾使美国制造商难以展开竞争。许
2019年3月1日——即美国（可能还有中国）开始 多美国工厂纷纷关门大吉并将工作岗位转移至国外。美
征收新一轮关税之前达成协议的最后期限。 国政府采取的关税措施似乎也未奏效。纽约联邦储备银
行经济学家警告：“不要指望美国的关税政策会对缩小
互相冲突的金融及财政政策 贸易逆差规模产生实际意义。”他们辩称，关税将提高
他国出口成本并可能降低美国进口商品的数量和价值。
全球供应链比以往任何时候都更加呈现跨国式分布 此外，美国的出口量也将下降，原因在于他国采取报复
和分散化发展。作为日本零部件的进口国，中国经常在 性关税措施以及美国企业出口生产成本上升后会降低自
完成组装后将成品出口至美国。因此，日本可被视为美 身在全球市场上的竞争力。最终结果很可能是进出口双
国的贸易伙伴；但理论上，中国对日存在贸易逆差，对 双下降，贸易逆差几乎或根本没有改善（Weinstein）。
美则存在贸易顺差。而一国或一公司在贸易过程中增加
的价值才是意义所在，然而当前贸易统计数据反映的并 2018年10月前，结果已经明朗起来。2018年前
非价值，而是流动情况。德意志银行经济学家张智威和 八个月，美国大豆出口锐减10亿美元，贸易逆差继续扩
熊毅在2018年的一份客户报告中得出了类似结论，称美 大。美国劳工统计局和美国普查局数据显示，贸易不平
中贸易平衡“显然具有误导性”。数据失误也反映在公 衡实际呈加剧态势（Cox）。然而，问题的严重性取决
司营业额上。2016年，美国苹果公司在华营业额达480 于读者认同的经济学家及贸易专家的观点。部分专家认
亿美元，其中大部分来自iPhone的销售。然而贸易数据 为贸易逆差不会危害经济，同时警告不要试图“赢得”
显示，当年中国仅从美国进口价值100万元的手机。从 与某些国家的贸易关系。然而，其他专家认为贸易逆差
国际贸易的角度来看，苹果在华子公司的iPhone销售额 的持续性往往是一大问题。关于贸易逆差中的外国政府
并不计入进口；但从经济和金融的角度来看，iPhone 因素所占比重以及美国应采取何种政策（如有）来缩减
是美国产品，因此美国从中受益最大。经济合作与发展 逆差规模，各方展开了大量辩论。
组织的“增加值贸易”（TiVA）或许可作为衡量方式之
一——通过跟踪出口商品的国内增加值及其在第三方最 进出口平衡或贸易平衡是国际收支的一部分，而国
终产品中的反映程度——在全球经济背景下对不同国家 际收支则是衡量某经济主体与世界其他地区贸易的更广泛
进行更详细的比对、提供最终价值产生的具体线索以及 指标。美国经济收支包括贸易收支或经常收支以及金融收
解释相对定位的变化。对于运输途经中国，但原产国是 支，或者美国为购买和出售外国资产而采取的措施。金融
其他国家的出口商品而言，增加值贸易模式将打破产品 收支包括金融资产（如股票和债券）以及外国直接投资。
的平衡状态。这些结果表明，美中贸易逆差规模至少被 这些收支通常是平衡的，因为随着外国资本和投资流入，
夸大了15%到20%。从系统的角度来看，在华生产或交 经常收支赤字或贸易逆差会导致相应的金融收支盈余。
易的商品中真正具有原创性的产品少之又少（Heeb）。 贸易逆差的根本原因是一国储蓄率和投资率之间的不平
衡。正如哈佛大学经济学教授马丁·费尔德斯坦（Martin
尽管如此，不断缩小的贸易逆差不仅曾是特朗普竞 Feldstein）解释的那样，逆差发生的原因可以归结为美
选美国总统的基石，也是引发美中贸易冲突的主因。彭 国整体支出大于收入，从而导致经常收支赤字。按照定
博社报道称，问题在于贸易逆差并不总与特朗普所言保 义，这些额外支出必须用于购买外国商品和服务。有两种
持一致。贸易逆差仅仅意味着一国消费者足够富裕，能 方式可为额外支出提供资金：一种是从外国贷款机构借款
够购买更多的进口商品。因此，中国通过贸易逆差实现 （这会增加美国国债），另一种是美国资产及美国企业的
了美元量盈余并经常将其再投资于美国。此时，美元兑 资本账户获得外资（Feldstein）。
其他货币普遍走强，进一步推高贸易逆差。而高达5680
亿美元的贸易逆差却不仅仅给美国带来损失。美国上次 彼得森国际经济研究所经济学家加里·克莱德·赫
贸易顺差出现于1975年。历史上，贸易一般能促进发展 夫鲍尔（Gary Clyde Hufbauer）和Yu Zhiyao指出，
中国家的经济增长，进而促使新兴经济体成为美国出口 贸易逆差规模受如下因素影响：
商品的消费国并为美国创造就业机会。同时，当贸易逆
差出现时，逐渐流向海外廉价劳动力的岗位数往往会与 · 政府支出增加（若政府支出增加导致联邦预算
本国国内薪酬更高的岗位数持平。大多数研究还表明， 赤字上升、国民储蓄率降低、贸易赤字增加）。预
算赤字的一部分实际上是通过增加美国国外债务总
额来提供资金的；
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