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e American Chamber of Commerce in South China
从2011年10月起，媒体报道了至少五起上海业主上街 “随着土地价格创历史新高，政府三番五次出击控
抗议活动。因为不满发展商突然向新购房者提供优惠 制房价，房地产行业的利润空间变得越来越小，在这种
折扣，业主发起抗议，冲入楼盘售楼部，砸烂销售模 情况下，房地产开发商的现金储备显得尤其重要。” 22
型。房地产中介行业也未能幸免，几百家门店关闭，
裁员数以千计。17 路透社的文章继续称，“规模较小的房地产发展商
缺乏足够的资金，现金充裕的大型地产商则抓住时机将
面对房地产市场的混乱局面，国务院总理温家宝提 其收购。根据汤姆森路透集团的数据，到本文发稿时为
出，政府将继续收紧房地产调空政策。18 止[9月]，2013年宣布完成的房地产业并购项目总额大
约为149亿美元，已经超过了2012年全年147亿美元的并
第二年7月，有报道称，“由于地方政府执行中 购总额。” 22
央房地产调控政策有所松懈，近期房地产价格有所回
升”，所以中央政府部门派出16个督查组到全国各大 2013年7月，为了打击“奢侈腐败的风气”，政府
省（市）房地产市场实地考察。18换言之，中央政府想 下发通知，要“在五年内禁止各级党政机关新建楼堂
方设法制定措施控制房价，但是执行措施的地方官员 馆所。” 23
却可能令中央的努力功亏一篑。
然而，到了12月，有报道称上述禁令并未得到有效
在中央政府向各省派遣督查组之时，媒体也报道 执行。因此，中央政府再次发出指示，要求“各级党政机
称“上海、广州、北京等大城市的房价开始出现明显上 关严厉执行廉政建设，坚决制止奢侈腐败的风气。” 24
行态势。”19
中国政府仍然未能制定一套长期有效的解决方案，
据报道，督查组回京后，“中央政府对某些未严格 为过热的房地产市场降温。路透社评论说，“中国的房
执行中央调控政策、依赖土地销售获得财政收入的地方 价仍然一路飙涨，这揭示出一个令人不安的事实：政府
政府发出警告。”19 本身就是调控房地产市场的最大障碍之一。政府收入与
土地价格上涨存在密切联系，因此政府出台政策措施来
那时候，“为了调控房地产市场，中国国土资源 抑制房地产市场，本身就存在利益冲突。”25
局开始减少土地供应量，从2012年年初的172600公顷缩
减至159300公顷。”19然而，中央政府明显陷入一个左 外资在房地产市场的投入也在增长。根据国家外汇
右为难的局面。一方面政府需要控制房价，以免对中国 管理局公布的报告，2010年，中国23%的外商投资流向
内地可能存在的房地产泡沫造成灾难性影响，同时也有 房地产行业。26
利于维护社会稳定，因为在全国各大城市买房对于“普
通”市民来说越来越艰难。另一方面，政府也不愿意 由于政府对住宅地产设有严厉的限制，大多数外国
让“维持经济增长而付出的努力”付诸东流。19在临近 投资者只能进入中国的商业地产市场——尤其在一线城
中国共产党十年一次的换届选举之时，政府尤其需要确 市，外商投资房地产的规模受到配额限制。27
保良好的经济发展形势。
进入中国内地房地产市场的外国投资者主要来自私
尽管地方政府贯彻不力，但中央政府稳定房价的政 募股权投资27，大部分外资主要通过投资本土房地产企
策总的来说已经取得成功。据新华网报道，“目前房价大 业进入房地产市场。28
致（与2010年）保持同一水平，而人均收入同比上涨了
10%。这说明，与人均收入相比，房价是有所下降的。”20 由于中央政府实行收紧房地产市场的政策，发展
商将面临着融资困难的局面。因此，越来越多发展商转
到2013年8月，中国政府为房地产市场降温的努力 向私募股权投资基金寻求融资。根据《白皮书》撰稿者
已经产生一定的效果，当月房地产投资和销售增幅均 香港协力商业顾问有限公司的记录，“仅仅2010年一
有下降。根据中国国家统计局公布的数据，“中国2013 年内就有多家外国私募股权基金公司和中国本土房地产
年1-8月房地产开发投资比去年同期增长了19.3%，低于 发展商建立合作关系，其中包括美国私募股权投资公司
1-7月的增速，后者为20.5%。房地产投资对水泥、钢 黑石集团（Blackstone）、荷兰环达通房产控股集团
铁、家具等四十多个行业均造成影响。” 21 （GTC）以及香港汇丰银行（HSBC）旗下的几家外资私
募股权投资公司”，而且“作为进入中国房地产市场的
因此，“中国大型房地产开发商虽然坐拥250亿美 主要渠道，2010年外商对房地产市场的直接投资比上年
元现金，但是对房地产市场仍然持观望态度，以便为可 同期增长了40%，投资金额达到240亿美元，在非金融领
能出现信贷紧缩以及政府开展新一轮打击房地产投机行 域实际使用外资中所占的比重达到22.7% 。”28
动做好准备。”22
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从2011年10月起，媒体报道了至少五起上海业主上街 “随着土地价格创历史新高，政府三番五次出击控
抗议活动。因为不满发展商突然向新购房者提供优惠 制房价，房地产行业的利润空间变得越来越小，在这种
折扣，业主发起抗议，冲入楼盘售楼部，砸烂销售模 情况下，房地产开发商的现金储备显得尤其重要。” 22
型。房地产中介行业也未能幸免，几百家门店关闭，
裁员数以千计。17 路透社的文章继续称，“规模较小的房地产发展商
缺乏足够的资金，现金充裕的大型地产商则抓住时机将
面对房地产市场的混乱局面，国务院总理温家宝提 其收购。根据汤姆森路透集团的数据，到本文发稿时为
出，政府将继续收紧房地产调空政策。18 止[9月]，2013年宣布完成的房地产业并购项目总额大
约为149亿美元，已经超过了2012年全年147亿美元的并
第二年7月，有报道称，“由于地方政府执行中 购总额。” 22
央房地产调控政策有所松懈，近期房地产价格有所回
升”，所以中央政府部门派出16个督查组到全国各大 2013年7月，为了打击“奢侈腐败的风气”，政府
省（市）房地产市场实地考察。18换言之，中央政府想 下发通知，要“在五年内禁止各级党政机关新建楼堂
方设法制定措施控制房价，但是执行措施的地方官员 馆所。” 23
却可能令中央的努力功亏一篑。
然而，到了12月，有报道称上述禁令并未得到有效
在中央政府向各省派遣督查组之时，媒体也报道 执行。因此，中央政府再次发出指示，要求“各级党政机
称“上海、广州、北京等大城市的房价开始出现明显上 关严厉执行廉政建设，坚决制止奢侈腐败的风气。” 24
行态势。”19
中国政府仍然未能制定一套长期有效的解决方案，
据报道，督查组回京后，“中央政府对某些未严格 为过热的房地产市场降温。路透社评论说，“中国的房
执行中央调控政策、依赖土地销售获得财政收入的地方 价仍然一路飙涨，这揭示出一个令人不安的事实：政府
政府发出警告。”19 本身就是调控房地产市场的最大障碍之一。政府收入与
土地价格上涨存在密切联系，因此政府出台政策措施来
那时候，“为了调控房地产市场，中国国土资源 抑制房地产市场，本身就存在利益冲突。”25
局开始减少土地供应量，从2012年年初的172600公顷缩
减至159300公顷。”19然而，中央政府明显陷入一个左 外资在房地产市场的投入也在增长。根据国家外汇
右为难的局面。一方面政府需要控制房价，以免对中国 管理局公布的报告，2010年，中国23%的外商投资流向
内地可能存在的房地产泡沫造成灾难性影响，同时也有 房地产行业。26
利于维护社会稳定，因为在全国各大城市买房对于“普
通”市民来说越来越艰难。另一方面，政府也不愿意 由于政府对住宅地产设有严厉的限制，大多数外国
让“维持经济增长而付出的努力”付诸东流。19在临近 投资者只能进入中国的商业地产市场——尤其在一线城
中国共产党十年一次的换届选举之时，政府尤其需要确 市，外商投资房地产的规模受到配额限制。27
保良好的经济发展形势。
进入中国内地房地产市场的外国投资者主要来自私
尽管地方政府贯彻不力，但中央政府稳定房价的政 募股权投资27，大部分外资主要通过投资本土房地产企
策总的来说已经取得成功。据新华网报道，“目前房价大 业进入房地产市场。28
致（与2010年）保持同一水平，而人均收入同比上涨了
10%。这说明，与人均收入相比，房价是有所下降的。”20 由于中央政府实行收紧房地产市场的政策，发展
商将面临着融资困难的局面。因此，越来越多发展商转
到2013年8月，中国政府为房地产市场降温的努力 向私募股权投资基金寻求融资。根据《白皮书》撰稿者
已经产生一定的效果，当月房地产投资和销售增幅均 香港协力商业顾问有限公司的记录，“仅仅2010年一
有下降。根据中国国家统计局公布的数据，“中国2013 年内就有多家外国私募股权基金公司和中国本土房地产
年1-8月房地产开发投资比去年同期增长了19.3%，低于 发展商建立合作关系，其中包括美国私募股权投资公司
1-7月的增速，后者为20.5%。房地产投资对水泥、钢 黑石集团（Blackstone）、荷兰环达通房产控股集团
铁、家具等四十多个行业均造成影响。” 21 （GTC）以及香港汇丰银行（HSBC）旗下的几家外资私
募股权投资公司”，而且“作为进入中国房地产市场的
因此，“中国大型房地产开发商虽然坐拥250亿美 主要渠道，2010年外商对房地产市场的直接投资比上年
元现金，但是对房地产市场仍然持观望态度，以便为可 同期增长了40%，投资金额达到240亿美元，在非金融领
能出现信贷紧缩以及政府开展新一轮打击房地产投机行 域实际使用外资中所占的比重达到22.7% 。”28
动做好准备。”22
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